Como a expiração das opções afeta o preço das ações

As opções de compra afetarão o preço das ações?
As opções de compra afetarão o preço das ações?
- Perguntado por Ken Malcolm em 10 de outubro de 2018.
Na verdade, os preços das opções de ações são mais afetados por mudanças no preço do estoque subjacente, pois são derivados de ações. No entanto, essa relação funciona ao contrário na negociação de opções? A forte compra de opções afeta o preço do estoque subjacente de alguma forma? Esta é uma questão extremamente interessante.
Em conclusão, as opções de compra não afetam os preços das ações, mas o exercício de opções a um único preço de exercício em uma grande quantidade de contratos pode causar uma mudança de preço momentânea que geralmente retorna ao preço de mercado em um instante.

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Como a expiração das opções afeta o preço das ações
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Qual é o efeito da expiração das opções no preço do patrimônio?
Muitas vezes eu leio no twitter que as instituições manipularão o preço do estoque x porque é o dia do prazo de expiração das opções. Ao manipular o preço do estoque abaixo do preço de exercício, entendo que as opções expiram sem valor e a contraparte seria lucrativa.
Isso é ilegal? Se comprar opções, como eles podem se proteger? Isso geralmente ocorre apenas em estoques de baixo volume?
As instituições e os criadores de mercado tendem a tentar manter o delta neutro, o que significa que, para cada contrato de opções que eles compram ou escrevem, eles compram ou vendem o ativo subjacente equivalente.
Isso, como uma teoria, é chamado de dor máxima, que é mais uma observação desse comportamento por investidores de varejo. Isso, como realidade, é chamado de hedge delta feito por criadores de mercado e investidores institucionais. O fenômeno é que muitas vezes um estoque é fixado em um número muito igual a um preço particular nos dias de expiração das opções (como 500.01 ou 499.99 ao fechar o sino).
Nas datas de validade das opções, muitos contratos de opções estão sendo fechados (os instimentos e os criadores de mercado são tipicamente do outro lado desses negócios, para manter a liquidez), então, para cada um dos contratos padrão de 100 partes que o fabricante de mercado escreveu, eles compraram 100 ações da activo subjacente, para permanecer neutro delta. Quando o contrato fecha (ou se livrar da opção) eles vendem que 100 ações do ativo subjacente.
No volume em massa das opções negociadas, isso causaria uma pressão negativa visível, de modo similar para outros negócios, causaria pressão ascendente à medida que as instituições fecharem suas posições curtas contra as opções que compraram.
O resultado é um estoque fixo acima ou abaixo de uma expiração que anteriormente tinha muitos interesses abertos.
Isso tende a acontecer em estoques mais líquidos, do que menos líquidos, para responder a essa pergunta. Como eles têm mais séries de opções e mais preços de exercício.
Não, isso não seria ilegal, nos EUA, a tentativa de "marcar o fechamento" é supostamente proibida, mas isso não conta como ele, o efeito de derivativos sobre os preços das ações está muito além do atual regime de execução da SEC :), embora um ativo área de pesquisa.
Se o preço de ataque mais próximo do subjacente tiver alto interesse aberto, a expiração das opções é um evento maior. Por exemplo: estoque é de US $ 20 w / volume médio de 100.000 ações por dia. 20 greve tem 1000 interesses abertos. Neste exemplo, o estoque será "mais provável" em 20, se estivéssemos expirando amanhã.
Como você sabe, as chamadas longas em 19,90 fecham, se transformam em estoque. Long coloca em 20.10 em estoque curto. Opção pros (alto percentual de volume) não quer ser curta ou longa após a expiração. Os titulares de chamadas longas venderão acima de 20 para hedge, e os detentores de longo prazo comprarão abaixo de 20. 1000 juros abertos equivalem a 100.000 ações. Essa é a mesma quantidade que o volume médio. O estoque não pode se mover antes do término do prazo de validade. Se eu tiver um longo 10 $ 20 chamadas, e um curto de 1000 ações, eu estou no prazo de vencimento. a menos que o estoque seja fumado e agora eu estou sinteticamente longo. Estoque curto + chamada longa = Longo Put.
Então fique atento porque foi bloqueado artificialmente.

Efeito de semana de expiração de opção.
A semana de expiração de opção é uma semana antes da expiração das opções (sexta-feira antes de cada 3º sábado em cada mês). Os estoques de grandes capitais com opções negociadas ativamente tendem a obter retornos semanais média substancialmente maiores durante essas semanas. Uma estratégia simples de timing de mercado poderia, portanto, ser construída - & gt; mantenha as maiores ações durante as semanas de vencimento da opção e fique em dinheiro durante o resto do ano.
Razão fundamental.
A pesquisa acadêmica sugere que os padrões semanais intra meses em atividade relacionada a chamadas contribuem para padrões nos retornos médios semanais do patrimônio. O reequilíbrio de hedge por opção de fabricantes de mercado nas maiores ações com as opções negociadas mais ativamente é uma razão principal para os estoques anormais retorna. Durante as semanas de expiração de opções, uma redução considerável ocorre na opção de interesse aberto à medida que as opções de curto prazo expiram e expiram. Uma redução no interesse aberto da chamada deve ser associada a uma redução na posição de chamada longa líquida dos fabricantes de mercado. Isso implica uma diminuição nas posições de ações curtas que os criadores de mercado detêm para o delta proteger seus ativos de longo prazo.
4%), o retorno das ações é calculado como retorno semanal de 0,528% multiplicado por 12, dados da tabela 3.
sazonalidade, timing do mercado, colheita de ações.
Estratégia de negociação simples.
Os investidores escolhem ações do índice S & P 100 como seu universo de investimento (as ações podem ser facilmente rastreadas via ETF ou fundo índice). Ele / ela então vai longo S & P 100 ações durante a semana de expiração da opção e permanece em dinheiro durante outros dias.
Papel Fonte.
Stivers, Sun: atividade de opção e retornos de estoque durante as semanas de expiração de opções.
Ao longo de 1983 a 2008, achamos que os estoques de grandes capitais com opções ativamente negociadas tendem a obter retornos semanais média substancialmente maiores durante as semanas de vencimento de opção (semana de sexta feira de um mês), com pouca diferença na volatilidade de retorno semanal. Esta diferença nos retornos semanais médios é evidente em duas dimensões, tanto em relação aos outros retornos semanais de terceira sexta-feira para o respectivo estoque e relativo ao retorno semanal da terceira sexta-feira para ações menores. Em contrapartida, os retornos médios de estoque semestral da terceira sexta-feira não são diferentes de outras semanas durante um período de amostra de mercado pré-opção de 1948 a 1972. Para investigar ainda mais, investigamos os vínculos com a opção abertura de interesse e volume de opções. Primeiro, achamos que a opção de interesse aberto diminui sensivelmente durante a semana de terceira sexta-feira e essa negociação de chamadas é alta durante a semana da terceira sexta-feira, em relação ao volume de estoque subjacente e ao volume de colocação. Em segundo lugar, os padrões de negociação de chamadas por fabricantes que não fazem parte do mercado sugerem que a exposição de fabricantes de mercado relacionada ao chamado lixo tende a diminuir sensivelmente durante a semana de expiração da opção. Em terceiro lugar, achamos que os retornos médios das ações semanais são especialmente altos para as semanas de expiração de opções que também experimentam um alto volume de negociação de chamadas em relação ao volume de estoque subjacente. Junto com a literatura recente relacionada, nossas descobertas coletivas sugerem que os padrões semanais intra-mês em atividades relacionadas a chamadas contribuem para os padrões no retorno médio semanal das ações, sendo o reequilíbrio de hedge por opção de fabricantes de mercado como uma avenida provável.

Como a semana de expiração das opções afeta o mercado de ações?
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Durante a semana, o preço pode oscilar de forma selvagem antes de retornar ao normal na semana que vem.
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